语言、文字是交流的工具，也是记忆的载体。各民族的谚语、格言无不是前人的经验积累和总结。但是，这些谚语、格言由于时空、语境的不同，以及人们的主观感受，会产生不同的表达方式和不一样的效果。譬如“事无不可对人言”与“逢人只说三分话”同样是谚语，两句话的意思则大相径庭。至于后人对这类谚语、格言的领悟和态度，更可能对个人的行动产生截然不同的结果。当下比较热门的两件事，苏宁易购与SOHO中国大概可以说是暗合个中玄机。
先说苏宁易购，根据他们的官网首页所说，“苏宁易购是中国领先的智慧零售服务商......2020 年，苏宁易购再次位列《财富》全球 500 强，并且在 2020 年《中国500 最具价值品牌》中，以 2968.15 亿元的品牌价值稳居零售业第一位。”
但是，这家公司由于“正在筹划涉及公司股份转让的重大事项”而在前几天停牌。据市场讯息报道，“如本次股份转让事项实施完毕，上市公司原控股股东、实际控制人张近东及其一致行动人苏宁控股集团持股比例为 16.38%，苏宁电器集团持股比例为5.45%，淘宝中国持股比例为 19.99%，鲲鹏资本持股比例为 15%，深国际持股比例为8%。苏宁易购将处于无控股股东、无实际控制人状态。”
为什么？为什么？为什么？
苏宁易购之所以陷入当今的困境，有疫情以及网店影响实体店的外部原因，更主要的恐怕是决策人迷信“大而不倒”的说法，过分自信，盲目扩充，在不适当的时候做了不适当的事。
苏宁易购的本业是“零售服务商”，但是最近几年它投放在地产和金融业务方面的资金迅速膨胀。它在二三线不断开发苏宁广场、酒店写字楼等商业地产项目，同时还涉足文化、体育、投资等多元化产业，连续大手笔“买买买”。先后收购了 PPTV、龙珠直播、国际米兰足球队等，组建了文创、体育集团，试图建立起一个综合性的商业王国。按理说，任何商业集团基于本身的发展方向而订定投资策略并没有一定的模式，顺应时势做大做强也顺理成章。但是企业发展扩充有一项基本原则，应该是保有足够的运营资金以应对市场的变化。而苏宁的扩张是建基在大举借债和收购的模式上，准确地说，是靠持续扩大有息负债规模的方式来实现其商业王国的体量，本质上属于借钱投资。然而投资的项目能否获取盈利并没有谁能打包票，有息债务的偿付则是刚性的，并且有一定的时限。
苏宁营收
苏宁财务数据
6月15日 苏宁易购的公告表示， 公司股东苏宁电器集团因为部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，可能导致被动减持，预计苏宁电器集团未来六个月可能减持至多 3.835 亿股，占苏宁易购总股本的 4.12%。
公告同时指出，苏宁电器集团已于 6 月 11 日被动减持 1,000 万股。此外公司第一大股东张近东持有的约 5,4 亿股被冻结，占其所持股份比例的 27.68%，占公司总股本比例为 5.80%。
市场传言，压倒苏宁易购的最后一根稻草是它 2017 年通过集团旗下苏宁电器集团之全资子公司南京润恒向恒大地产战略投资 200 亿元。当时的预想是籍由恒大地产借壳深深房上市成功，然后凭借战略投资 200 亿元而占有的 4.7% 股份获取丰厚利润。没想到恒大上市成为泡影，在“有关部门”的协调下，包括苏宁在内的近 900 亿的战略投资方，和恒大签订了《恒大地产集团增资协议》，原本到期的近 900 亿债务要不回来，全部转为正式股权，正正应验了市场上流传的那句俏皮话“炒股票炒成了股东”。
前面提到的关于苏宁“正在筹划涉及公司股份转让的重大事项”，由于交易具体方案还在筹划当中，而且必须取得有关部门的批准，所以还存在不确定性。按照公告所说，公司股票于 6 月 16 日（星期三）开市起停牌，预计停牌时间不超过 5 个交易日。6 月 23 日，苏宁易购发布了新的公告 《关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告》，在接下来的一段时间将继续停牌，并声称“公司证券最晚将于 2021 年 7 月 7 日开市起复牌并终止筹划相关事项”。欲知后事如何，且待下回分解。
说完了一个“买买买”的故事，接着看看另一个“卖卖卖”的例子 - SOHO中国的潘石屹。
相较于“卖卖卖”的先行者李嘉诚，赵家人以及自以为也配姓赵的未庄村民对潘石屹还算是客气的，起码没有人高喊“别让潘石屹跑了！”也没有人像质疑潘氏捐款给外国大学那样，质问他“为什么不把 SOHO中国卖给赵太爷？”
潘石屹的发家故事以及其它轶闻早已经被财经记者及八卦刊物讲述多年，这里就不再复述，单讲他和妻子张欣最近与黑石集团(Blackstone)达成协议，把公司的控股权以大约 30 亿美元的价格转让这件事。这次股权转让之后，潘石屹夫妇只保留了 9% 股份并将退出董事会。2020 年 3 月间，黑石集团与 SOHO中国曾经有过一场买卖股权的谈判，那时潘石屹的要价是每股 6 港元，如今的成交价是每股 5 港元，折让达 16.7%，由此可见潘石屹夫妇急流勇退的决心。
对于潘氏夫妇的决定，坊间的评价自然是褒贬不一。我认为中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析得颇有道理。他说：
潘石屹是 90 年代初海南房地产泡沫中逃顶出来的那一批企业家，始终保持了危机感和求生意识。这也是潘石屹对中国楼市始终缺乏长期信心的根源。
潘石屹从盖房卖房转为自持，再到卖卖卖，是在国内特定行业环境下从事商办物业开发与运营的必然选择，这一点与从事高周转和毋须运营的住宅开发业务显然有极大的不同。
柏先生的高论聚焦市场运营策略，丝毫不涉及其他因素。在我看来，现如今民营企业家的生态环境与过去一段很长时间迥然有别，“国进民退”的态势咄咄逼人。再加上老友任大炮的前车之鉴，还有爱子被“缺席审判”兼“刑事拘留（在逃）”，大概也是促使他甘心折价让渡的原因之一。即便如此，此举还是展现出他“该收手时就收手”的果断决绝。
《华尔街见闻》作者张晓玲说“潘石屹全身而退，晓有见地”，我还不敢如此乐观。毕竟庙堂中人翻脸比翻书还快，亿万身家的白衣在他们眼中也不过是一只小小的蝼蚁，生死予夺，操之在他们。
=====================
| ||||||||||||||||
| |||||||||||||||||
| |||||||||||||||||
| |||||||||||||
沒有留言:
發佈留言